聚氨酯进入盈利旺季 能力好于去年

聚氨酯行业进入盈利旺季。1-2月MDI交易价格淡季小涨，体现需求回暖,3-6月为聚氨酯盈利旺季，MDI价格在需求拉动下将持续上涨。未来三年全球无MDI新增产能，行业需求增长将带动MDI开工率提高，盈利能力进入上升通道。油价上涨，国内电石法BDO受益，1月起山西三维BDO价差逐渐扩大，毛利率超过35%，2011国内无新增产能，行业盈利能力将明显好于2010年。
1-2月国内纯碱价格小幅回落，但全国均价同比2010年仍有60%涨幅，行业走出淡季之后，我们预期价格不会出现大幅下滑。我们预计纯碱行业2011年确实投放产能仅为200万吨,行业开工率回升至86.5%，行业开工和盈利可能超出市场预期。